1317-80-2 / 鈦白粉漲價背后真相

9月3日收盤后，鈦白粉龍頭股中核鈦白、龍蟒佰利相繼發(fā)布漲價公告，決定從即日起，在現(xiàn)有鈦白粉銷售價格基礎上上調各型號鈦白粉的銷售價格。其中，國內(nèi)銷售價格上調500元/噸，出口價格上調50美元/噸。

隨著“金九銀十”的傳統(tǒng)需求旺季來臨，鈦白粉的漲價也在預料之中。目前，鈦白粉龍頭企業(yè)基本處于滿產(chǎn)狀態(tài)，鈦白粉提價有望給相關企業(yè)的業(yè)績帶來積極影響，進而提振股價。

1.鈦白粉“漲價潮”來襲

其實，進入8月份以來，鈦白粉市場逐漸好轉，多家企業(yè)紛紛宣布漲價。從8月2日開始，龍蟒佰利宣布計劃將鈦白粉價格上調500元/噸以來，已經(jīng)有20多家生產(chǎn)商陸續(xù)宣布跟進，幅度在500—800元/噸，平均漲幅為525元/噸。值得注意的是，龍蟒佰利、中核鈦白等企業(yè)已經(jīng)封單，還透露出將要進行下一輪價格上調的跡象。

由于鈦礦貨源緊張，鈦白粉的市場價格持續(xù)處于高位。具體來看，目前，國內(nèi)金紅石型鈦白粉含稅出廠價格在13800—16300元/噸，銳鈦型鈦白粉含稅出廠價格在11800—12800元/噸，氯化法鈦白粉價格在18500—20000元/噸。

整體來看，鈦白粉行業(yè)混亂競爭的時代已經(jīng)成為過去時，行業(yè)景氣度持續(xù)回升，龍頭企業(yè)基本處于滿產(chǎn)狀態(tài)。目前，鈦白粉存量“玩家”競爭格局穩(wěn)定，幾乎不存在通過壓低價格來搶占市場的情況，主力廠商的實際庫存也處于常規(guī)水平之下，鈦白粉的價格仍然有繼續(xù)上漲的可能性。

2.重要涂料原材料

鈦白粉，化學名稱為二氧化鈦，具有高折射率、良好的遮蓋力和著色力，產(chǎn)品呈粉末狀。鈦白粉主要來自于鈦礦，經(jīng)過硫酸法或氯化法工藝處理后成為性能優(yōu)異的白色顏料，號稱“白色之王”，廣泛應用于涂料、塑料、造紙、橡膠、幽默和化纖工業(yè)等領域。

從鈦白粉的用途來看，統(tǒng)計顯示，2018年涂料的消費占比達到63%，其次為塑料，占比為20%，第三位是造紙，占比10%。也就是說，涂料應用基本上占據(jù)了鈦白粉行業(yè)的半壁江山。

2019年下半年，在新一輪政策的提振下，國內(nèi)的基建和汽車行業(yè)有望回暖，預計房地產(chǎn)業(yè)的竣工面積也有望提高，這將帶來建筑裝飾以及家居裝飾的需求增長，進而激活國內(nèi)鈦白粉市場。

3.投資機會

隨著鈦白粉市場傳統(tǒng)旺季的來臨，國內(nèi)需求有望向好。在經(jīng)歷了近4個月的下行期后，鈦白粉價格已經(jīng)接近周期底部，下游用戶也能承受一定程度的價格上漲。同時，原料成本也對鈦白粉價格形成利好支撐。在市場轉好的背景下，鈦白粉上市公司的業(yè)績有望轉暖，投資者可以關注龍蟒佰利、中核鈦白等相關標的。

（1）龍蟒佰利

龍蟒佰利是國內(nèi)鈦白粉龍頭企業(yè)，產(chǎn)能規(guī)模位居亞洲第一、世界第四，在國內(nèi)外市場上擁有較強的話語權。同時，龍蟒佰利在鈦白粉生產(chǎn)工藝管理與控制、設計制作等方面技術優(yōu)勢明顯。

從股價表現(xiàn)來看，在4月初見到階段高點后，龍蟒佰利整體進入下降通道，股價表現(xiàn)較為低迷。隨著傳統(tǒng)銷售旺季的來臨，龍蟒佰利的股價或將走出頹勢。

（2）中核鈦白

中核鈦白主要從事金紅石型鈦白粉、氧化鐵系顏料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是最早從國外引進全套金紅石型鈦白粉生產(chǎn)技術的企業(yè)。目前，中核鈦白的產(chǎn)能已經(jīng)位列國內(nèi)鈦白粉行業(yè)第二。

2019年半年報顯示，在鈦白粉行業(yè)整體低迷的背景下，中核鈦白在2019上半年實現(xiàn)營業(yè)收入16.5億，同比增長5.6%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.1億，同比增長0.5%。

從K線上看，中核鈦白的走勢與龍蟒佰利較為相似，在近幾個月股價都呈現(xiàn)出頹勢。在鈦白粉漲價預期的提振下，中核鈦白的股價或有望實現(xiàn)突破。